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投资银行在世界上是什么档次，在中国会有一个相应的体现。公认最好的一级投行是摩根士丹利和高盛，其次是美林、花旗、瑞士信贷第一波士顿、德意志银行等。二线投行进军中国的策略竟然出奇的一致，大致都经历了如下三个阶段：（以下我们仅以花旗和德意志为例）

第一阶段：大力发展投行业务。事实上，1990年代中期以来，在中国金融领域活跃的境外投行，一直是美资的天下，高盛和摩根斯坦利更是其中的佼佼者。二线投行的投行业务，在进入中国之初，都不太理想。但进入2000年以后，花旗和德意志都因为关键人物的加盟，投行业务开始突飞猛进。

花旗在任克英到来之后，她连续抢下中国人寿、中国网通、中国建设银行以及民生银行四笔业内瞩目的大单，让花旗一度傲视所有在华对手，任克英亦跻身亚洲区最成功投资银行家之列。

而德意志在中国投行业务的转机出现在2001年。这一年的3月，原高盛中国首席代表张红力加盟德意志银行，担任德意志银行亚太区董事总经理兼投资银行大中华区主管（现已升任德意志银行中国区主席、环球银行业务亚太区总裁）。此后，德意志银行在中国的投行业务在财务顾问、股票和债券承销等领域获得全面突破。相继担任中石油、华能国际收购深能集团、米尔塔钢铁公司收购华菱管线的财务顾问，担任中国人寿的联席全球协调人和联席账簿管理人。此外，德意志银行还是去年中芯国际IPO的联席账簿管理人，并且获得了民生银行H股上市的主承销商资格。

投行业务的“破局”不仅为德意志和花旗带来了不菲的利润，更重要的是打开了知名度，以及形成的与中国政府高层的良好关系，从而使其获得了在利润丰厚的不良资产处置市场上同高盛和摩根斯坦利叫板的资格。
第二阶段：介入不良资产处置市场。众所周知，中国的不良资产处置市场开始时基本就是高盛和摩根斯坦利的天下。就连美国知名的不良资产处置“专家”龙星，也不得不接受在中国开业两年后，一单没有接到的尴尬。其中的主因除了缺乏和中国高层的良好关系外，致命的恐怕还是缺乏在中国“响当当”的名气。所以二线投行在投行业务打开局面后，再进入不良资产处置市场就显得“水到渠成”。

目前在不良资产处置领域，花旗和德意志银行在与高盛、摩根斯坦利等美资投行的竞争中已逐渐占据了一席之地。花旗这两年来在不良资产处置市场，处处如鱼得水的表现无疑是得益于其最近几年投行业务所带来的良好口碑。而德意志银行更是于2003年与信达合作，拿下了中国第一个资产证券化项目。2004年5月，在建行无底价拍卖42亿抵债资产的角逐中，德意志银行与摩根斯坦利也一道成为获胜者。

第三阶段：在中国设立分支机构开展商业银行业务与谋求参股中国的商业银行同步进行，完成中国金融平台的搭建。花旗做为首家在中国设立总部的外资银行，目前早已完成在北京，上海，深圳等地的布局。花旗持有浦发4．62％的股份，为第五大股东。

随着2004年11月德意志银行北京分行的开业，德意志在中国的分行数目也已达到三家，而最近一段时间，德意志银行与老对手荷兰国际集团争当北京银行战略投资者。在这背后，花旗和德意志银行希望通过设立分支机构开展业务与参股中国的商业银行的意图已经一目了然。